分品类来看，厨房小家电、个护小家电、母婴小家电同比分别下滑了9.47%、11.28%和22.88%，仅生活小家电同比增长了7.48%，但该品类体量仅占9.39%，完全无法对冲主力盘下滑。分区域来看，国内收入19.30亿元，同比下滑9.12%，海外营收4.19亿元，同比增长了1.82%。
值得一提的是，2026年上半年小熊电器经营现金流同比大增43.32%，利润大幅下滑但回款稳健，这也说明公司库存、现金流基本面未彻底恶化。
第一、小家电退出国补范围叠加全球经济不明朗，市场需求增长动力不足。奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2026年上半年国内厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%，零售量11649万台，同比下降14.6%。从数据上来看，小熊电器的下滑幅度明显高于行业，说明其依赖线上流量的商业模式抗周期能力明显弱于传统线下家电品牌。
第二、地缘冲突导致原油价格上涨，并进一步导致主要原材料、能源、物流成本上涨。报告期内人民币对美元汇率波动产生汇兑损失，导致公司财务费用较去年同期有所增加。
第三、受市场竞争加剧影响，控股子公司罗曼智能毛利率同比有所下降。
客观而言，2026上半年小熊电器业绩承压，净利大幅下滑并非单纯受外部环境拖累，更是创意小家电行业增长红利消退、传统流量爆款模式走到瓶颈的必然结果。线上获客增长触顶、爆款单品拉动增长逻辑失效、各品类发展冷热不均，再叠加罗曼智能并购整合短期未能释放协同效益，多重内部结构性问题集中爆发，加剧了本轮业绩下滑幅度。
从半年报来看，为了应对业绩带来的挑战，小熊电器采取了相应的应对措施：
短期来看，第一、调整产品结构和营销投入策略，针对中高客单价产品、优势品类产品、符合健康悦己趋势品类产品等产品加大了营销投入，优化产品结构。第二、针对原材料价格上涨，采取向上游供应商协商锁定价格、寻找替代材料等方式降低采购成本。第二、针对汇率波动，则通过套期保值对冲经营活动中的汇率风险，降低汇率波动对公司的影响。
中长期的布局则是持续拓展海外市场业务：第一、主动优化部分风险较高的海外ODM业务客户，降低经营风险，提高经营质量；第二、积极开拓海外新兴市场与新渠道；第三、增加母婴小家电出海品类，拓展海外母婴小家电业务。
罗曼智能业务方面。小熊电器在半年报中披露，在收入方面，罗曼智能积极推进大客户战略与国际化拓展，与核心合作伙伴建立更紧密的业务协同，优化客户结构；同时积极拓展国际市场，通过参展国际展会平台，提高区域市场渗透效率，进一步巩固订单转化能力。在毛利率方面，罗曼智能采取了积极的降本增效措施，通过技术升级和产品结构优化以改善毛利率。在研发方面，为聚焦市场需求升级，罗曼智能加大对核心技术的研发投入，对主力产品系列进行迭代创新，致力于提升产品的核心竞争力。
相关资料显示，2024年7月5日，小熊电器发布收购公告，以1.54亿元收购广东罗曼智能61.78%股权。随后，罗曼智能正式成为小熊控股子公司，纳入合并报表。从业务结构上来看，罗曼智能主营个人护理小家电研发、生产与销售，是国内个护小家电重要ODM（原始设计制造商）制造厂商，其海外业务占比达到了80%。
对于小熊电器来说，收购罗曼智能既补齐了个护小家电赛道，构建了厨房小家电+母婴+个护三大板块，同时带来了海外客户资源，是小熊电器全球化布局的重要抓手。
从产业端来看，2026年上半年传统厨房小家电增长见顶，母婴、个护同样承压。小熊电器若要突破流量红利见顶、行业内卷的瓶颈，实现可持续增长，核心是完成从流量驱动的网红小家电，向品牌化、全渠道、全球化的品质生活家电品牌转型。
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