这份成绩单建立在两年高基数之上。2024年中央安排1500亿元超长期特别国债资金支持以旧换新，全国超3700万名消费者参与，带动全品类大宗消费品销售额超1.3万亿元。2025年国补支持资金加码至3000亿元，全年以旧换新相关商品销售额突破2.6万亿元、惠及超3.6亿人次，仅家电一项换新规模就超1.29亿件。两年累计，4500亿元特别国债资金共撬动汽车、家电、数码等商品销售额超3.9万亿元，补贴的边际拉动效应已被释放到较高水平。
正因消费基数持续抬高，2026年政策落地之初，行业普遍担忧“拉动力减弱”。当年补贴范围收窄至6类一级能效家电，补贴为售价15%、单件封顶1500元，数码智能产品购新单件补贴上限500元。品类缩减、补贴定向收紧，外界普遍判断，过去靠“扩品类保销量”的增长模式难以延续。
但实际数据超出预期：1-8月以旧换新销售额仍保持18.7%的同比增幅，消费结构升级的趋势更为明显。中怡康数据显示，2026年上半年一级能效空调零售额占比达78%、同比提升9个百分点，冰箱69%、同比提升7个百分点，洗衣机一级能效零售额占比突破75%。泛博瑞监测显示，一级能效产品市场占比从2023年的65.6%升至2026年3月的89%，对开门冰箱、洗烘一体机、嵌入式厨电等高能效、套系化产品成为换新主流选择，智能家电整体渗透率达62%，智能电视渗透率已高达85%。
两年多的补贴不仅拉动了销量，更完成了面向全市场的“能效教育”：一级能效从政策激励导向，逐步转变为消费者的主动主流选择，行业逻辑从“为补贴而买”转向“为价值而换”，这种消费观念形成的市场惯性，正是年初行业担忧被证伪的核心原因。
目前，2026年全年2500亿元国补资金已于9月底全部下达，叠加四季度传统消费旺季，家电大盘整体企稳预期明确。同时也要看到，补贴对需求的拉动更多是“前置释放”而非“新增创造”，政策收官后可能出现一段短期销售空窗；智能渗透率的高企，也包含部分行业“标配化”带来的伪智能水分。后续脱离补贴支撑后，厂商能否依靠产品、服务等差异化能力持续获得市场认可，才是企业后续发展的关键。
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