根据公开的工商及经营资料显示，杭州惠嘉信息科技创立于2016年12月，核心业务涵盖智能电网整体解决方案、智慧电力配套服务与计算机软硬件研发，经营范围延伸至电子智能化工程设计、机电工程施工、通信网络规划设计等多元领域。
事实上，*ST帅电此番跨界布局并非个案。2025至2026年，国内四家集成灶上市企业（火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器）动作频频，要么深耕主业横向增资扩产，要么跳出原有赛道跨界布局，意在突破行业增长瓶颈，挖掘第二增长曲线。
那么，接连的跨界与多元化投资能否真正兑现增长预期，为企业开辟稳定新出路？集成灶的未来到底在哪里？
行业规模萎缩，头部企业承压，帅丰面临退市
2016至2018年是集成灶行业高速扩张的黄金阶段，行业复合增速达到55.4%；市场热度在2021年抵达顶峰，当年行业增速高达41%，凭借亮眼的增长弹性，集成灶一度被市场视作传统厨电行业的增长突破口。
但集成灶作为典型地产后周期品类，行业景气度与新房销售、家装配套需求深度绑定。此后国内房地产市场持续调整，地产链整体转入下行周期，集成灶行业随之承压，企业营收、净利润同步出现大幅下滑。
四家集成灶上市企业2025年核心业绩数据
进入2026年一季度，厨电整体市场颓势并未扭转，甚至未纳入2026年的家电以旧换新补贴覆盖范围，政策端提振缺失。奥维云网数据显示，2026年一季度厨卫家电整体零售额281亿元，同比下滑10.1%；零售量1680万台，同比下滑9.9%，集成灶细分品类同样延续大幅下行态势。
四家集成灶上市企业2026年一季度的核心业绩数据
2026年一季度行业回暖信号依旧缺失，四家集成灶上市公司营收同比全线负增长，盈利层面仅浙江美大保持小幅盈利，其余三家持续亏损，其中*ST帅电净利润同比降幅达到-458.96%，亏损扩张幅度在行业内尤为突出。
而在四家头部企业中，*ST帅电处境最为窘迫，除行业共性下行压力外，自身经营指标恶化程度远超同行。2025年年报数据显示，剔除无关非经营性收入、无商业实质收入后，公司核心主业营收仅2.16亿元，未触及3亿元营收合规门槛，触发上交所财务类风险警示条款，被实施退市风险警示。
按照上交所退市规则，若连续两个会计年度触碰财务类强制退市指标，公司将面临终止上市风险。在此生死线压力下，仅依靠传统集成灶主业难以扭转经营颓势，化解退市危机、修复盈利基本面、多元化优化资产结构，成为*ST帅电当下最紧迫的经营目标。
企业对内转型，对外跨界投资，帅丰优先保壳
行业短期回暖信号缺失，集成灶上市企业主动开启自救转型，整体分化为对内主业多元化升级与对外高景气赛道跨界投资两大路径，以此对冲地产链下行带来的经营压力。
对内转型分为产品扩容与上下游配套延伸两大方向。
产品端，企业跳出单一集成灶品类，丰富厨电矩阵、优化收入结构：亿田智能2025年年报数据显示，集成灶营收占比降至61.77%，业务结构持续多元；帅丰电器也在年报中明确表示，将寻求新业务增长点，拓展除集成灶之外的其他厨房电器品类，摆脱对单一产品的依赖。2026年，帅丰、火星人先后将品牌后缀由“集成灶”变更为“集成厨电”，从品牌定位层面明确业务经营范围扩容战略。
配套场景端，企业向下游家装、高端定制品类延伸，挖掘存量家装需求：2025年6月，火星人通过子公司参股浙江焕家时代家居，切入家装配套服务；浙江美大计划2026年主推不锈钢橱柜，搭配AI设计软件覆盖新旧房改造市场；亿田智能2026年拿下意大利SMEG品牌经销权，依靠高端品牌合作完成主业溢价升级。
对外布局层面，四家企业均放弃传统主业扩产，转向政策扶持的高新赛道股权投资，寻找第二增长曲线。2026年1月，火星人通过共青城超凡探索创投基金投资星动纪元、戴盟机器人，布局AI与人形机器人；2025年6月，浙江美大斥资1.1亿元入股魔视智能，切入智能驾驶领域；2025年4月，亿田智能旗下亿算智能联合庆阳地方政府、燧原智能，落地十万卡国产算力集群项目，布局AI算力基建。
四家企业中，*ST帅电受业绩亏损、营收不达标双重压力，转型与盈利诉求远高于同行，跨界行为带有极强的保壳自救属性。2025年11月19日，公司公告认缴5300万元参与厦门芯势澜算贰号创业投资基金，出资占比50.08%成为第一大出资方，试水AI算力赛道财务投资。在财务投资初步试水后，公司再度加码实体并购，2026年6月25日披露公告，拟全额现金收购杭州惠嘉信息科技，正式切入智慧电力赛道。
从产业协同来看，算力基金投资与电力科技并购暂无明显上下游联动，布局连贯性偏弱，并非长期产业链协同布局。结合*ST帅电主业持续亏损、行业下行周期难逆转的背景，两项投资本质是困境下的现金流避险与业绩修复操作：算力基金可依托底层资产上市预期赚取股权增值收益，属于中长期财务回报；杭州惠嘉若完成并表，可直接增厚营收、创造稳定经营性利润，快速优化财务报表，最终实现化解退市风险、扭转经营颓势的核心目标。
从行业整体态势来看，当前厨电行业尚未出现明确复苏信号，集成灶赛道依旧处于深度调整周期。特别是从年报内容来看，尽管主业增长乏力，但头部上市企业并未彻底放弃原有赛道，仍持续维持研发投入与渠道布局，并通过品类扩容、上下游配套延伸、品牌升级等方式夯实基本盘，守住主业。
但企业密集的对外跨界投资，也侧面印证了市场对厨电赛道信心不足。行业存量竞争激烈、盈利空间持续压缩、业绩回报乏力，主业已经难以支撑企业稳定增长。因此，无论是行业集体多元化布局，还是*ST帅电极具紧迫性的保壳式跨界转型，本质上都是下行周期中的生存策略。
“向市场认错是最低的成本”。对当下所有集成灶企业而言，生存是首要命题。不拘泥单一赛道路径，以多线多元化布局对冲主业下行压力，耐心等待行业景气拐点，方能顺利穿越厨电调整周期，在行业复苏后抢占竞争先机。
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