需求遇冷成本承压，新宝股份2026上半年业绩大幅回落

　　新宝股份发布2026年半年度报告，报告期内公司实现营业收入74.20亿元，同比下滑4.91%；归属于上市公司股东的净利润仅1.36亿元，同比大幅下降74.86%；扣除非经常性损益后的净利润1.19亿元，同比降幅达到77.72%。营收端只是小幅回落，但利润端出现近乎断崖式下跌，营收与利润走势严重分化。

　　公告指出，业绩下滑的主要原因包括市场需求较弱、行业竞争加剧，同时叠加原材料价格上涨以及人民币升值带来的汇兑损失增加。这些因素共同构成了公司上半年经营承压的重要背景。

　　首先是海内外市场需求走弱，消费端整体购买力趋于保守，无论是海外成熟市场的小家电更新换代需求，还是国内市场的新品消费热情，均不及此前预期。小家电属于可选消费品，在大环境下消费者会优先压缩非刚需品类的采购，终端销售放缓传导至上游制造端，直接影响下游客户的下单意愿，企业承接订单的难度有所提升。当市场需求不足时，企业为了维持销售规模，可能需要在价格、促销、渠道支持等方面作出更多让步，这也会对毛利率和净利率形成压力。

　　其次行业内部竞争持续加剧。小家电行业准入门槛相对不高，大量制造企业涌入赛道，ODM代工市场价格战愈演愈烈。海外客户在采购过程中议价能力持续抬升，面对多方供应商的比价，企业难以顺利传导成本压力，为保住订单份额，部分产品只能维持较低的报价水平，直接压缩产品毛利率。不仅代工赛道内卷加剧，国内自有品牌赛道同样竞争白热化，流量成本、营销推广费用居高不下，品牌业务想要实现盈利增长，需要承担更高的运营成本。但这些投入未必能够在短期内转化为收入和利润增长。相反，如果价格竞争加剧，企业可能面临“增收不增利”甚至“收入与利润同步下降”的情况。

　　成本端的压力同样不可忽视，制造业企业的盈利能力与原材料成本密切相关。若主要原材料价格上升，而产品售价无法同步上涨，企业毛利率就会受到挤压。尤其是在需求偏弱的市场环境中，企业向下游传导成本压力的能力可能有限。客户对价格较为敏感，企业难以通过简单提价来完全覆盖成本上升，因此原材料价格上涨往往会直接体现在利润端。

　　人民币升值带来的汇兑损失增加，也对利润产生了不利影响。新宝股份海外业务占比较高，大量订单以美元结算，人民币升值背景下，外币资产折算人民币时产生汇兑损失。汇兑损失虽然属于财务层面的影响，但在利润表中会直接减少净利润。因此，人民币升值不仅影响企业的收入折算，也可能通过汇兑损益影响最终利润表现，这也是很多外销制造企业共同面对的风险点。

　　营收小幅下滑，利润却出现七成以上的降幅，足以说明企业当前面临的不是简单的订单萎缩，而是毛利率被多方因素持续挤压的困境。营收只是小幅回落，代表公司整体订单盘子并没有出现崩塌式萎缩，但每一笔订单能够赚到的利润被大幅压缩。

　　新宝股份2026年上半年业绩下滑，是需求、竞争、成本和汇率多重因素共同作用的结果。市场需求较弱影响了收入规模，行业竞争加剧压缩了盈利空间，原材料价格上涨推高了生产成本，人民币升值则增加了汇兑损失。这些因素并非单一出现，而是相互叠加，使得公司收入端和利润端同时承压。

　　消费市场复苏节奏存在不确定性，行业竞争格局短期难以快速改善，新宝想要扭转利润下滑局面，依旧面临不小的挑战。