增收不增利，爱仕达2026上半年亏损持续放大

　　8月25日，爱仕达（002403）正式披露了2026年半年度报告，营收端尚能维持正向增长，但利润端出现了断崖式的恶化。这种"增收不增利"的困境在爱仕达身上持续上演，且呈现出愈演愈烈的态势。

　　从整体数据来看，2026年上半年爱仕达实现营业收入13.5亿元，较去年同期小幅上涨6.4%。营收增长主要得益于公司线上渠道持续深耕、产品品类迭代升级以及新兴机器人业务的规模扩张，其中线上零售业务稳步放量，工业机器人业务营收同比增长超23%，成为营收增量的核心支撑点。

　　然而，报告期内，公司归母净利润录得亏损9341万元，同比大幅下滑3441.6%。扣除非经常性损益后的归母净利润由去年同期的亏损822万元急剧扩大至1.04亿元，爱仕达的核心主业亏损在进一步加剧，基本盈利能力面临严峻挑战。

　　单看二季度数据，压力进一步集中显现。二季度公司实现营收6.53亿元，同比上涨5.1%，依旧维持着小幅增长态势，渠道铺设、品牌推广和产品出货方面并未完全失去市场竞争力。但同时，二季度归母净利润从去年同期的亏损310万元急剧扩大至8293万元，扣非亏损同样显著走高。

　　爱仕达陷入如此困境。首先，从成本端来看，原材料价格的波动、人工成本的上升以及物流运输费用的增加，不断侵蚀企业的利润空间。对于炊具家电这类制造业企业而言，铝材、不锈钢等核心原材料的价格变动直接影响着生产成本，爱仕达庞大的产能规模在带来规模效应的同时，在原材料涨价周期中承受着更大的成本压力。

　　其次，从市场竞争格局来看，炊具家电行业正经历着深刻的变革。一方面，以苏泊尔、美的等为代表的头部企业凭借强大的品牌效应、完善的渠道网络和持续的研发投入，不断巩固和扩大市场份额；另一方面，众多新兴品牌和互联网品牌凭借差异化的产品定位和灵活的营销策略，也在不断蚕食传统企业的市场空间。爱仕达的市场地位正面临严峻挑战。

　　海外市场方面，公司外销业务复苏不及预期，海外线下消费需求持续疲软，外销营收同比出现明显下滑，叠加2026年上半年人民币对美元持续升值，公司产生大额汇兑损失，进一步侵蚀企业净利润。

　　此外，现金流状况的恶化，营收的温和增长未能转化为实际利润，伴随着亏损的大幅扩大和现金流的恶化，企业在日常经营中的资金周转正面临越来越大的压力。

　　爱仕达虽然在营收端尚能维持小幅增长，这种增长是以牺牲利润为代价的，本质上是一种"赔本赚吆喝"的不可持续模式。如何在激烈的市场竞争中重新找到增长与盈利的平衡点，如何有效管控成本、提升产品附加值、增强品牌竞争力，将是爱仕达管理层亟需解决的关键课题。