TCL 科技详解收购广州华星股权交易，多重要点回应监管问询

近期TCL科技披露深交所问询回复文件，针对收购广州华星半导体45%股权并配套募集资金的资产重组方案，分五大核心板块逐一回应市场与监管层面的重点关注问题。

　　本次交易本质为收购下属企业少数股东权益，在此之前，TCL科技已通过核心控股平台TCL华星间接持有广州华星半导体55%股权。公司拟以定增股份加现金支付的混合支付方式，从恒健投资、城发投资、科学城投资三家国资平台手中收购标的剩余全部股权。监管曾关注科学城投资短时间内两次出让股权的合理性，TCL科技解释，两次转让均是国有资本内部优化布局、收拢主业资源的整合举措，所有流程均走完国资合规审批流程，不存在违规转让情况。交易交割完成后，上市公司第一大股东维持原状，企业仍无实控人与控股股东；三家出让股权的国资方均出具书面承诺，承诺不谋求上市公司控制权，长期股权稳定具备保障。

　　经营层面，标的广州华星半导体主营中尺寸显示面板业务，报告期业绩增长势能突出，营收、净利同步大幅上涨，毛利率跑赢行业平均，经营性现金流充裕，各项偿债风险指标均处于安全区间。针对市场担忧的高比例关联交易，企业称买断式关联销售是显示行业通行经营模式，所有交易定价经过第三方独立评估核验，公允性可保障。本次标的估值选取资产基础法结果，对应市净率1.07倍，和行业同类并购案例估值水平匹配。对比前两笔国资内部转让估值，本次市场化定价存在差异属于正常现象，根源在于交易属性、标的经营发展阶段完全不同，估值逻辑合理。目前该笔收购尚未落地，还需完成深交所审核、证监会注册等法定审批环节。