作为深度嵌入全球产业链的小家电品牌，新宝股份主要营收来源于海外市场。2025年，公司国外营业收入为126.58亿元，同比下降3.78%。业绩下滑的背后，是宏观环境的剧烈波动。一方面，传统欧美市场需求趋弱，叠加美国关税政策的扰动，导致外销订单面临较大压力；另一方面，产业链分担部分关税以及大宗原材料价格上涨，进一步压缩了利润空间。
除了需求端的疲软，供给端的成本上升同样不容忽视。2025年，印度尼西亚的二期制造基地正式投产。虽然海外产能布局是规避地缘政治风险、提升国际竞争力的长远之策，但目前该基地尚综合成本暂时高于国内，对短期净利润产生了一定拖累。同时，受人民币兑美元汇率波动影响，公司2025年财务费用中的汇兑收益大幅减少，这也直接影响了最终的利润表现。
在国内市场，2025年营收35.34亿元，同比下降3.60%；其中自主品牌收入23.20亿元，同比下降6.43%。国内小家电市场竞争日益白热化，消费者需求趋于理性，导致以摩飞、东菱、百胜图为代表的自主品牌矩阵出现短期调整。不过，进入2026年第一季度，国内业务收入同比微增2.73%。
在商业模式上，新宝股份将国内品牌业务提升至与海外销售同等重要的战略地位，并成立“国际品牌管理中心”，重点聚焦园林工具、商用电器等新品类，开辟自主品牌出海的“第二战场”。在技术创新上，以AI为核心驱动力，构建“端侧、云端双AI模型平台”。在近期的广交会上，智能识布蒸汽站、全地形自适应割草机器人等智能化产品的亮相。
为了提振市场信心，新宝股份同步披露了股份回购方案，拟斥资5000万至8000万元回购公司股份，为后续稳定经营、绑定核心团队奠定基础。
整体而言，新宝股份2025年至2026年一季度的业绩调整，是外部行业周期、汇率波动与内部战略投入叠加的阶段性结果，并非基本面恶化。
