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欧央行公布利率决议 担心德拉吉打压欧元

   
来自:第一财经 发布日期:2016-4-22 7:56:21
4月21日晚间,欧洲央行将公布利率决议,同日20:30德拉吉将召开新闻发布会。彭博对47名分析师的调查结果显示,市场普遍认为欧洲央行本周不会出台新的刺激举措,但最值得警惕的是德拉吉究竟会说些什么。德拉吉向来以“口头打压欧元”著名,然而这艘“打压欧元”的小船已屡次翻船。
    4月21日晚间,欧洲央行将公布利率决议,同日20:30德拉吉将召开新闻发布会。彭博对47名分析师的调查结果显示,市场普遍认为欧洲央行本周不会出台新的刺激举措,但最值得警惕的是德拉吉究竟会说些什么。德拉吉向来以“口头打压欧元”著名,然而这艘“打压欧元”的小船已屡次翻船。
    例如,尽管欧洲央行在3月会议火力全开,宣布下调三大主要利率,同时扩大月度QE购买额至800亿欧元,并启动TLTRO2(定向长期再融资计划),欧元大幅跳水;但德拉吉在新闻发布会期间的发言称,“预计没有必要进一步下调利率”,这使得此前回落的欧元展开惊天大反转,一度自自低点反弹近400点。
    交易员警惕德拉吉言论
    当前,在3月押注欧元下挫而惨遭爆仓的交易员们仍然心有余悸。
    3月德拉吉曾指出,央行从来不缺弹药。但是“从今天的角度来看,且考虑到我们的举措对成长和通胀带来的支撑,我预计没有必要进一步下调利率。”德拉吉“祸从口出”,这也致使此前喋喋不休的欧元呈现“U形反转”。
    其实,德拉吉“打压欧元”的这艘小船并非第一次翻船。例如去年12月,由于此前德拉吉几度表示可能进一步扩大宽松,因此各界对于欧央行进一步扩大QE的预期空前高涨。然而,欧洲央行12月3日仅将存款利率从负0.2%下调至负0.3%,幅度小于预期,且维持主要再融资利率0.05%不变;欧洲央行并延长资产购买计划六个月,但未提高每月资产收购规模。这也令市场大呼失望,欧元由跌转升。
    尽管如此,当前市场仍对于德拉吉“口头打压欧元”的实力有所警惕。资深外汇交易员田洪良对第一财经记者表示,“尽管进一步放宽政策的预期很低,但市场预计德拉吉可能发表的鸽派言论会损及欧元,这导致交易商卖出欧元。上月,欧洲央行祭出降息、扩大每月购债规模和增加对银行的低息贷款等一系列组合拳”。
    不过,如果德拉吉届时并未提及未来进一步宽松的可能性,这也可能再度把欧元送上升值轨道。
    欧股仓位骤降
    德拉吉对于宽松态度的不明确以及市场对于央行政策局限性的怀疑,直接影响了欧股走势。
    近期,美银美林对全球基金经理的调查显示,欧元区股票仓位在4月的第一周下跌至15个月新低,而美股仓位持续上升。截至目前,标普500指数今年涨幅2.5%,而欧洲斯托克600指数下挫近5%。
    事实上,欧洲情况不容乐观,德拉吉也似乎心有余而力不足。他更是几度表示,“不要将所有压力都放在央行身上”。
    其实只要细数欧元区面临的问题,便不难理解德拉吉的无奈。
    欧洲外围国家的失业率仍高与危机前水平,西班牙大选料在今年夏季拉开帷幕,这可能进一步使得解决该国财政预算赤字的问题更为复杂;国际货币基金组织(IMF)、欧盟债权人以及希腊之间的纠纷加剧了紧张情绪,希腊在今年7月前需要偿还35亿欧元债务;意大利也同样不容乐观,其银行不良贷款问题持续打压着银行股表现;雪上加霜的是,“英国退欧”(Brexit)的风险加剧了不确定性。
    “欧洲央行并非没有弹药,只是它无法解决结构性问题。”德意志银行经济学家MarkWall表示。由于没有一个财政联盟(fiscalunion),且部分欧元区国家面临财政约束,因此无法进一步扩大财政刺激,这也使得所有压力都堆在了欧洲央行身上。外加当前欧洲“民粹主义”(populism)盛行,推行痛苦的“结构性改革”以解决长期问题的可能性受到限制。
    “英国退欧”成欧元终极挑战
    值得一提的是,6月的“英国退欧”公投(referendum)始终牵动着整个欧盟的心,其影响对于欧元、英镑自身都不容小觑。这一影响远远超出了欧洲央行议息会议。
    “如果担心英国退欧或意大利银行业问题,就不要买美股吧,”Pictet资产管理公司首席策略师LucaPaolini表示。“你可能在众多事上押注正确,但如果在‘英国退欧’上出了错,那就别指望欧洲央行宽松政策和股市盈利能有所反转,欧股大概率会持续表现低迷。”
    海通证券姜超近期分析称,“英国退欧”的负面冲击大,且利空欧元,欧盟在全球经济、政治事务中的地位和影响力将大打折扣。
    当前,欧盟总人口占全球接近10%,GDP占比高达24%,进出口占比均在15%以上。所以欧盟在国际诸多事务中具有较强的影响力,而英国的经济、金融、军事实力对欧盟国际地位贡献巨大。
    从总人口来看,英国总人口6488万,占欧盟总人口的12.76%,仅次于德国和法国。从经济总量来看,英国GDP占欧盟的17.56%,仅次于德国。
    从对外贸易来看,英国对欧盟对外进口的贡献高达14.5%,对出口的贡献达11.6%,也仅次于德国。如果英国脱欧,欧盟不仅是损失会员费那么简单,其国际地位和影响均会受到影响。
    “欧盟内部不稳定性增加,疑欧脱欧情绪滋长,欧元存在下行压力。近几年欧盟暴露出债务危机、难民流入等诸多问题,内部分歧增加。英国脱欧还可能增加欧盟内部结构的不稳定性,甚至会提高其它成员国退出的意愿。这些都给增长乏力、通胀低迷的欧洲经济带来不确定性,欧元存在下行压力。”姜超指出。
关键词: 欧洲央行,欧元
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